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传媒行业周观点18期:未来已来当下过渡阶段的β逻辑已清晰


2019-05-17 14:03    AG娱乐

  根据我们拆分、总结的2018年行业整体的年报数据,传媒互联网2018年外部冲击较大,部分财务指标变化剧烈,利润表均恶化,但资产负债表部分指标(商誉、应收账款周转率)已开始体现行业的加速出清。互联网红利见顶、政策收紧的冲击,是利润表恶化的主要原因,相较2019年行业回暖预期下的财务报表改善,我们更关注互联网下半场、5G落地的预期下,传媒互联网板块2019年的逻辑巨变。我们判断5G时代的巨变在传媒互联网行业体现为新内容、新媒介、营销科技,参考4G对内容迭代的显著作用,内容产业的升级迭代推演为:VR、AR等新内容(基于计算机视效)、基于新智能终端的媒介形态升级及分发格局变化、营销科技(由服务商转型为运营商);同时,多智能终端分发预期下的牌照(5G牌照)、内容风控(流量思维向媒体思维转变);此外,传统媒介作为企业用户,其内部及上下游的互联网化。

  截至2019年5月11日,上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别下跌4.52%、4.54%、5.54%、4.27%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为*ST生物(17.02%)、昆仑万维(7.11%)、安妮股份(6.60%);板块内个股涨幅后三为中广天择(-26.92%)、*ST游久(-22.64%)、*ST东网(-22.27%)。

  港股传媒互联网板块内个股涨幅前三为神州数字(10.67%)、中国创意控股(4.76%)、十方控股(3.70%);板块内个股涨幅后三为汇创控股(-23.40%)、寰亚传媒(-16.84%)、飞鱼科技(-16.13%)。美股传媒互联网板块内个股涨幅前三为极光(1.12%)、兰亭集势(0.69%)、OPERA(0.63%);板块内个股涨幅后三为前程无忧(-21.54%)、趣头条(-21.43%)、陌陌(-21.38%)。

  我们建议关注以下四条逻辑线)内容审核标的光一科技、宣亚国际;2)广电板块个股贵广网络、东方明珠、芒果超媒;3)游戏板块吉比特、游族网络、中文传媒、完美世界、宝通科技;4)影视及出版龙头北京文化、中国电影、万达电影、中国出版、山东出版等。



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